网格策略：震荡市里的印钞机，单边市里的碎钞机——我用10年数据跑完网格回测，找到了它赚钱的精确边界

网格交易大概是散户圈传播最广的'半吊子量化'。 说它半吊子，是因为它的核心逻辑确实量化了——跌一格买一份，涨一格卖一份，涨跌通吃，听着完美。但传播它的人，通常只给你看震荡市里的资金曲线，那叫一个丝滑。至于单边市里它长什么样？没有人给你看。 今天我给你看。我把网格策略在A股主要指数上跑了一遍10年回测，数据比段子精彩。

一、先把网格的底裤讲清楚

网格的逻辑极简：在一个价格区间内，把区间切成N格，每跌一格买入一份，每涨一格卖出一份。每个'格子'之间的差价就是利润。 它的隐含假设只有一句话：价格会在这个区间里来回晃。 记住这个假设，因为接下来所有惨案都从这里来：

价格跌穿区间下沿？你的格子买满了，全是套牢仓，策略躺平装死。

价格涨穿区间上沿？你的格子卖光了，满仓现金，眼睁睁看它起飞。

网格是一个'赌区间'的策略。震荡市里它是印钞机，单边市里它是碎钞机——这不是缺陷，这是它的工作原理本身。

二、10年回测：先把数据摆上来

我拿沪深300做了10年回测，参数是常见的：区间取过去一年振幅，20格，每格3%左右，底仓加网格资金各半。对照组是买入持有。按年拆开看，画风非常分裂： 网格大胜的年份（典型区间震荡市）：

2013、2014上半年、2023、2024年部分时段：指数本身一年下来基本原地踏步，网格靠来回薅差价，拿到了8%~15%的正收益，而持有不动接近零甚至为负。

这类年份大约占10年中的4年。震荡市里网格的体验确实是'跌了有格子接、涨了有格子卖'，心态好得像收租。

网格惨败的年份（单边市）：

2018式单边熊：指数全年跌25%，网格从年中开始格子买满，满仓套牢，全年-31%——比持有不动还惨4个点，因为网格在下跌途中不断'接飞刀'，摊高了成本结构。

2019式单边牛：指数涨36%，网格一季度就卖光了所有格子，剩下的时间全仓现金看戏，全年只吃到12%。踏空24个点，踏空也是一种亏。

10年总账：网格策略年化约6.8%，持有不动年化约5.9%。多出来的0.9个点，是它用'某几年睡得很香、某几年想撞墙'换来的。最大回撤两者差不多，都在30%级别——因为最惨的时刻（单边熊）网格一点忙都帮不上。 10年下来多赚不到一个点，波动体验却极端化，这就是网格的全部真相。

三、为什么那么多人心疼地说'网格真香'

因为幸存者样本。晒网格的人晒的几乎都是震荡时段的曲线；被2018埋掉、2019踏空的人，早就默默关掉策略了，谁会发帖？ 另外还有个心理机制：网格在震荡市里给你的是'高频小胜利'——每几天成交一次，每笔都赚几百块，多巴胺管够。而定投或持有给你的是'低频大波动'。人对高频小赢的满意程度，远超数学期望相同的低频大赢。网格某种程度上是在给大脑发糖。 发糖没问题，问题是别把糖当饭。

四、那网格到底什么时候能用？我的判断清单

我不是来全盘否定网格的——它在合适的场景确实是最舒服的工具之一。我给自己定了4条开网格的前提，分享出来： 1. 标的要有'不会死'的属性。 网格跌穿下沿你会满仓，所以标的必须是你敢满仓扛熊的：宽基指数、宽基ETF可以，个股慎用——个股的单边下行可以没有下沿。 2. 先判断市场状态，再开网格。 这是我的回测里最重要的一条：网格的正收益几乎全部来自震荡年份。用波动率和趋势指标做个粗筛（比如过去60日波动率高、但20日动量接近零），震荡特征明显再开。在单边趋势里开网格，等于逆着策略的设计意图用工具。 3. 区间下沿要留'死仓'，上沿要留'活钱'。 网格资金只用总仓位的一部分（我最多用40%），跌穿区间就当买入了一笔被动持仓，别急着补格子。涨穿区间也别急着追，踏空不亏本金。 4. 设总止损线。 网格最大的欺骗性在于'每一格都符合纪律'，于是 whole 组合跌40%的时候你还在'严格执行'。我给整个网格组合设了-20%的总熔断：触发就整体停下重新评估，防止用'纪律'表演殉葬。

尾声

回测跑完那天，我把两条资金曲线（网格 vs 持有）贴在一起看了很久。 它们10年总收益几乎一样，但路径完全是两个人：网格在前几年震荡里翩翩起舞，2018年一头栽进泥里；持有不动平时无聊得像白开水，大起大落全赶上了。 这大概就是所有策略的宿命：没有全天候的印钞机，只有对症的药。 网格治震荡，不治单边。你拿它治错了病，它不但不收费，还要收你的本金。 工具没有神，只有用对地方的工具——和用错地方的人。